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23 de abril de 2012

Espanha é a Grécia ... só que maior e Pior

22 de abril de 2012 - 06:53 Taxas de juro
Na superfície, os problemas da dívida da Espanha têm muitas coisas em comum com os da Grécia:
1) Má idade demográfica 
  2) Um sistema de banco tóxico
No entanto, você vai notar que, ao abordar cada um deles, a Espanha é, de fato, muito pior em  forma fiscal  que a Grécia.

Atualmente há uma pessoa de não-trabalho  com idade (65 anos ou mais) para cada quatro pessoas em idade ativa (15-64) na Espanha. Isto é esperado para piorar a uma pessoa de idade sem -trabalho para cada três pessoas em idade ativa até 2025 e uma pessoa mais do que um espantoso de não-trabalho idade para cada duas pessoas em idade activa até 2040.
Estes dados demográficos apenas definem a  Espanha  para uma crise da dívida soberana. Conforme Jagadeesh Gohkale do Instituto Cato a  Espanha teria de ter 250% do seu PIB sentado em uma conta bancária  de interesse  de coleta para sempre, a fim de cumprir as suas responsabilidades não financiadas sem aumentar impostos ou cortar gastos do governo.
Isso, por si só, é uma má notícia para a Espanha. Mas o sistema bancário da Espanha são o que realmente o diferencia. Vamos considerar os seguintes fatos sobre o sistema bancário da Espanha:
  • Total de empréstimos bancários espanhóis são iguais a 170% do PIB espanhol.
  •   Empréstimos problemáticos em bancos espanhóis acabam de bater um recorde de 18 anos de mais de 8%.
  • Os bancos espanhóis estão atraindo um registro 316300000000 € do BCE (a partir de 169.200.000.000 € em Fevereiro).
Graças a uma bolha imobiliária que é anã em comparação com os EUA em termos relativos, a economia da Espanha e da arena corporativa estão agora literalmente saturada com a dívida.
  Considere o seguinte:
  • Dívidas espanholas  de sociedades não financeiras brutas dos pendentes são iguais a 196% do PIB da Espanha (isto é pior do que a Grécia, Portugal, mesmo no Japão)
  • Corporações espanholas não-financeiras da dívida tem rácios de capital de 152% (só a Grécia e Japão são piores aqui)
  •   Endividamento das famílias espanholas é igual a 90% do PIB do país: muito superior à média da UE de 70% e mais ou menos em linha com a de os EUA, que tem estado a decorrer uma bolha de crédito para 30 anos.
Em termos simples, a Espanha é como a Grécia, só que maior e pior. Segundo o Banco de Compensações Internacionais a  exposição mundial para a Espanha é o norte de US $ 1 trilhão com a Grã-Bretanha no gancho para $ 51 bilhões, os EUA sobre o gancho de 187 bilhõs dólares, França no gancho para $ 224.000.000.000 e a Alemanha no gancho para uma enormes 244 bilhões de dólares.
No entanto, como já comprovado em edições anteriores, o Banco de estimativas de Liquidações Internacionais realmente subestima a verdadeira exposição de  nações da UE que representam para o sistema financeiro (por exemplo, o Banco de Compensações Internacionais afirma exposição alemã para a Grécia é apenas 3,9 bilhões dólares ... quando Deutsche Bank alemão só tem valor mais de 2,8 bilhões de euros de exposição a dívida grega e empresas). E a Alemanha tem dezenas de outros bancos com exposição à Grécia, além do Deutsche Bank.
  Por isso, é seguro assumir que a exposição global a Espanha está bem acima dos US $ 1 trilhão. Então, se a Espanha escolhe de qualquer forma de encenar um default / reestruturação da dívida confuso, vamos ver:
1) A crise sistémica que faria o  Lehman parecer uma piada
2 2) A ruptura da UE
3) Um mercado de urso em títulos (o que não temos visto em cerca de 30 anos)
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Graham Summers
  Estrategista-chefe de mercado
Bom Investimento!
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Um comentário:

  1. Você deveria trocar o título das notícias, de: Eurocrise, para Colapso Iminente, porque não tem mais jeito isso.

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